Грандіозна європейська відповідь на фінансову кризу в Україні у розмірі 90 млрд євро проіснувала лише вісім місяців, а Володимир Зеленський вже пропонує достроково виділити частину коштів, передбачених на наступний рік.
Україна заявляє, що вже використала кошти, призначені на другу половину цього року, і зараз дефіцит її оборонного бюджету становить 23,1 млрд євро.
Саме тому лист від міністрів закордонних справ Швеції, Польщі, Іспанії та Нідерландів знову виніс на обговорення питання заморожених у Європі російських активів. Уряди цих чотирьох країн заявляють, що пакет у розмірі 90 млрд євро буде недостатнім, і хочуть, щоб експерти Європейської комісії розглянули нові способи використання заморожених російських активів.
Перенесення частини коштів, передбачених на 2027 рік, могло би заповнити частину цьогорічного дефіциту. Водночас очевидно, що залишиться менше коштів на наступний рік, а наступний 7-річний бюджет ЄС почне діяти лише у 2028 році. Тож європейським урядам доведеться будувати ще один фінансовий понтон.
Тому в листі знову піднімається питання 210 млрд євро заморожених російських активів, які зможуть відтягнути Україну від краю фінансової прірви. Новим у листі є те, що в ньому визнається необхідність знайти спосіб розподілу відповідальності за використання цих коштів, щоб Бельгія не залишилася наодинці з ризиком — саме ця перешкода заблокувала план у грудні.
Дотепер ці російські кошти в основному призначалися для майбутньої відбудови України. [Міністр закордонних справ Польщі Радослав] Сікорський стверджує, що «краще використати їх для зупинки агресії… ніж чекати до кінця російської агресії, щоб витратити їх на відбудову».
У цьому є чітка логіка. Кошти, витрачені сьогодні на захист України, можуть зберегти її міста, заводи та електростанції, завдяки чому Європі потім доведеться відбудовувати менше.
Наступний рік настає раніше
Міністерство оборони України має дефіцит фінансування у розмірі 27 млрд доларів (23,1 млрд євро). Цей дефіцит включає близько 6 млрд євро авансових платежів за обладнання, термін оплати за яке настає на початку 2027 року.
Зеленський запропонував достроково виділити частину коштів ЄС, запланованих на 2027 рік, хоча Європейська комісія заявила, що офіційного запиту ще не отримала.
Цікаво, що така практика «перенесення коштів на початок періоду» відповідає загальній тенденції. Якщо розглянути механізми фінансування в Європі, то кожен із них знаходить свій спосіб перетворити завтрашні ресурси на зброю або бюджетну підтримку вже сьогодні.
Простіше кажучи, кожен план зачіпає іншу частину майбутнього. Кредит «Великої сімки» переносить уперед прибутки, які російські активи принесуть протягом багатьох років. Пакет у розмірі 90 млрд євро ставить бюджет ЄС у залежність від коштів, запозичених на фінансових ринках, в очікуванні російських репарацій. Запропонована позика на репарації використовувала би власні російські кошти, залишаючи «Euroclear» обіцянку ЄС їх відшкодувати. Цей останній крок пояснює, чому колективні гарантії є важливими, оскільки Європі, можливо, доведеться надати ці кошти, якщо їх коли-небудь доведеться повернути Москві.
Інструменти різні, і один і той самий євро не витрачався буквально кілька разів. Проте Європа вирішувала послідовні нагальні кризи, покладаючи претензії на майбутні прибутки, бюджети та репарації.
У цьому немає нічого божевільного. Уряди постійно позичають кошти, оскільки термінові витрати не завжди можуть чекати на завтрашні податкові надходження. Але фінансові хитрощі не знімають політичного ризику – вони просто відсувають витрати на потім. І рано чи пізно комусь доведеться взяти на себе ризик, якщо обіцяні репарації або державні кошти не покриють витрат.
Бельгія — власниця сейфу і носій ризику
Ця відповідальність лягає на Бельгію. У ЄС заморожено близько 210 млрд євро активів російського центробанку, з яких приблизно 185 млрд зберігаються в Euroclear у Брюсселі.
Бельгія різко загальмувала попередній план щодо позики за рахунок майбутніх репарацій, побоюючись юридичного кошмару: російських судових позовів, масових вимог про відшкодування збитків або раптового наказу повернути гроші. Цей план фактично вимагав від Бельгії взяти на себе ризик за геополітичний експеримент Європи, але Брюссель наполягав на розподілі будь-якої потенційної відповідальності між усіма країнами континенту.
Попередня пропозиція Європейської комісії вже певною мірою враховувала цю проблему: розподілити гарантії держав відповідно до частки кожної з них у валовому національному доході ЄС, причому покриття з часом мало перейти до бюджету ЄС.
Проблема полягала в тому, що уряди все одно мали приєднатися до плану добровільно, і це викликало побоювання, що значна частина плану може залишитися без покриття. Бельгія вимагала надійного захисту від будь-яких юридичних і фінансових загроз, щоб не опинитися в ситуації, коли їй доведеться покривати всі витрати.
Лист знову виносить це питання на обговорення, але до рішення ще далеко. У ньому не вказана сума позики, немає чіткого плану гарантій і не запропоноване рішення щодо заперечень Бельгії. Чотири уряди можуть змусити повернути це питання на порядок денний, але для перетворення його на дієвий план все одно знадобиться підтримка найбільших економік Європи.
Виживання важливіше за відбудову
Радослав Сікорський наводить переконливі аргументи на користь того, щоб ризикнути. «Росія не отримає ці гроші назад, доки не виплатить Україні репарації, а тому краще використати їх для зупинки агресії, тобто для захисту України, а не чекати, поки агресія Росії закінчиться, щоб витратити їх на відбудову», — сказав він.
Логіка полягає в тому, щоб витратити ці кошти зараз на протиповітряну оборону, боєприпаси та українські збройові заводи, і Україна зможе врятувати від руйнування свої міста, електростанції, заводи та територію. Кожна будівля та об’єкт інфраструктури, що вціліє, означає менші витрати на відновлення в майбутньому. Сильніша Україна також матиме кращі позиції на мирних переговорах, коли вони врешті-решт розпочнуться.
Звісно, ніхто не може точно оцінити вартість таких розрахунків. Один євро, витрачений на оборону, не призведе автоматично до зменшення рахунку за відновлення на фіксовану суму. Після війни Україні все одно знадобляться величезні кошти, а заморожені російські активи є обмеженими. Але важливо розуміти, що ні про яке відновлення не може йти мова, якщо Україна не виживе як суверенна, функціонуюча держава.