Можна було б прийняти падіння ф’ючерсів Standard and Poor’s (S&P) за сцену зі стародавнього пророцтва: ринки палають, портфелі перетворилися на попіл, а інвестори залишилися оглядати уламки того, що ще два тижні тому, до середи, було доволі жвавим економічним ландшафтом.
Стрімке падіння S&P 500 на 4,8% та Nasdaq на 6% стало найбурхливішою реакцією ринку з часів великого локдауну через COVID у березні 2020-го року, коли падіння, за оцінками Motley Fool, становило 5,8% від піку (19 лютого - 31 березня).
Редакція Wall Street Journal сформулювала це досить вдало, але порівняння політичного шоку сягає ще глибших часів, часів Гувера та тарифного закону Смута-Хоулі 1930 року. Варто зазначити, що цей закон призвів до поглиблення післякризової рецесії, спровокувавши входження в депресію і дозволивши маятнику хитнутися в бік посилення державної інтервенціоністської, відверто соціалістичної авторитарної політики Рузвельта і політики планової економіки.
Ця політика ховалася за стабілізаційною термінологією Нового курсу, але супроводжувалася катастрофічними владними підходами, такими як підступний Закон про регулювання сільського господарства (ААА). Цей закон «регулював» сільськогосподарське виробництво шляхом скорочення посівних площ, що поклало початок інтенсивному землеробству, яке призвело до ерозії ґрунту та «Пилової бурі», знищення посівів і мільйонів голів худоби, голоду, укрупнення фермерських господарств і довгострокових наслідків для наступних поколінь американців.
Окрім того – і на цьому слід особливо наголосити – Національний закон про відновлення промисловості (NIRA) зробив значно більше, ніж просто встановив галузеві кодекси. Він фактично формалізував картелі між основними галузями промисловості та запровадив набридливий контроль над цінами, який так полюбляють інтервенціоністи. Цей контроль заморозив галузі, які вже й без того були в депресивному стані, перешкоджаючи адаптації та відновленню ринку.
У поєднанні з регулюванням заробітної платні ці заходи завдали непропорційно великої шкоди малим і середнім підприємствам (МСП), які є основою економіки, професійної підготовки та зайнятості, оскільки вони були не в змозі покрити складні витрати, пов’язані з жорстким регулюванням на мікрорівні та високими вимогами до заробітної платні. Все це призвело до централізації, придушення ринкової динаміки та перетворення 1937-1938 років на горнило Депресії.
Як влучно зауважив австрійсько-британський економіст Фрідріх Гаєк у своїй праці «Шлях до кріпацтва», таке централізоване планування має тенденцію до зменшення економічної свободи та ефективності, водночас розширюючи бюрократичний контроль.
США були не в найкращій формі для захисту свободи в екзистенціальному глобальному конфлікті через попередній ізоляціонізм, тарифи, депресію та інтервенціонізм. Знадобилися величезні зусилля, зміна напрямку, сміливість і значні витрати людських і фінансових ресурсів, щоб розвернути цей корабель. Світові пощастило, що свобода врешті-решт перемогла, хоча й лише частково, оскільки залишилися сталінська Росія і маоїстський Китай, від наслідків яких ми страждаємо й сьогодні.
Все це почалося через впертого, ідеалістичного, владного і самовпевненого президента-республіканця у змові з республіканською більшістю в Конгресі, який дозволив ізоляціоністському, протекціоністському, націоналістичному духу взяти гору над здоровим глуздом і усвідомленням необхідності діяти рішуче в умовах кризи.
Робити хоч щось, а не робити «правильні речі правильно»
Після Гувера і божевілля Смута-Хоулі політичний маятник хитнувся в бік подальшого державного інтервенціонізму, коли потрібно було протистояти екзистенціальному глобальному конфлікту, спричиненому зростанням фашизму, комунізму і тоталітаризму. Урок історії очевидний: економічний ізоляціонізм послаблює нації саме тоді, коли вони найбільше потребують сили, щоб протистояти загрозам, що накопичуються.
Ключовою економічною відмінністю сьогодні є поєднання надмірної заборгованості з соціалістичними виплатами та величезною надлишковою пропозицією грошей епохи кількісного пом’якшення Обами-Бернанке, яку тепер називають «нескінченністю QE3». Те, що ми спостерігаємо, і що можна сміливо назвати катастрофою тарифної недолугості Трампа (TTID), схоже, розраховане на те, щоб підштовхнути нас до ще одного непотрібного краху.
Маятник історії, схоже, знову хитнувся, але цього разу з потенційно серйознішими наслідками. Країни з вільним ринком не можуть дозволити, щоб асиметричний шок, викликаний власними силами, потягнув за собою світову економіку. Економічна слабкість заохочує злих ворогів у той самий момент, коли рішучість Заходу має бути непохитною. Зараз час для швидких дій і сміливої дипломатії.
Ми повинні спільними зусиллями не допустити розкручування спіралі, як це було в 1930-х роках, особливо з огляду на сьогоднішній нестабільний геополітичний ландшафт.
Стратегія, висловлена на нещодавніх слуханнях у Сенатському комітеті з питань збройних сил за участю генералів Каволі і Ленглі, має залишатися незмінною: перемога України і поразка Росії, що знеславить і стримуватиме всіх інших ворогів свободи, щоб суверенітет вільних народів залишався непорушним. Ця велика стратегія працює найкращим чином, коли вільні ринкові економіки залишаються вільними та інтегрованими, а не фрагментованими, розчленованими та ослабленими непотрібною торговельною війною, яка лише заохочує наших супротивників.
Як зазначає Wall Street Journal: «Конгрес обмежив повноваження президента встановлювати тарифи, дозволивши це робити щодо імпорту, який загрожує національній безпеці (розділ 232), або у відповідь на «великий і серйозний» дефіцит платіжного балансу (розділ 122), різке зростання імпорту, що завдає шкоди американській промисловості (201), і дискримінаційну торговельну практику (301). Жодне з цих торговельних положень не дає пану Трампу права накладати тарифи на весь імпорт з усіх країн на основі довільної формули».
Хоча WSJ правильно зауважує, що «тарифи пана Трампа є найбільшим політичним шоком для світової торговельної системи відтоді, як Річард Ніксон підірвав Бреттон-Вудську угоду в 1971 році», це не враховує більш глибоке і доречне історичне порівняння. Дії Ніксона, якими б не були їхні недоліки, були, принаймні, відповіддю на справжні структурні обмеження в міжнародній валютній системі.
Справжньою паралеллю є монументальна невимушена помилка Гувера зі Смутом-Хоулі – завдана собі рана, породжена хибним економічним націоналізмом, який привів у рух не лише економічний занепад, а й небезпечно розгойдав політичний маятник. Це «збурення» може бути не таким «маленьким», як уявляє собі Трамп, і не таким обмеженим, як припускають його радники. WSJ робить висновок: «Не хвилюйтеся, Білий дім каже, що тарифи зрештою будуть варті болю. Полегшало?». Мабуть, ні. Погляд на ф’ючерсний ринок протвережує.
Початкове похмілля ринку ще можна вилікувати, але ми не повинні сідати на цей корабель дурнів. Конгрес повинен заявити про себе, і хтось повинен подати до суду. Без тиску всередині країни впертий президент-«пилосос» безглуздо воюватиме з головними союзниками і торговельними партнерами Америки: Європою, Японією та Південною Кореєю без жодної причини, окрім владності, самовпевненості та ідеалістичної віри у власну винятковість у поєднанні з ізоляціонізмом.
Маятник історії невблаганно коливається від надмірності до надмірності. Те, що почалося з хибного протекціонізму Гувера, призвело до надмірного інтервенціонізму Рузвельта. Те, що починається зараз із тарифного безумства Трампа, може призвести до наслідків настільки ж жахливих, але унікально сучасних. Не ставлячи Америку на перше місце, а ведучи до того, що Америка залишиться наодинці і свобода у світі буде скасована.
Погляди, висловлені в цій статті, належать автору і не обов’язково відображають позицію Kyiv Post.